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Dictamen Consorcio Oleaginoso Portuguesa, S.A. (COPOSA) | Obligaciones Quirografarias (OQ2017)

2 de mayo de 2018

CONSORCIO OLEAGINOSO PORTUGUESA, S.A. (COPOSA), es una empresa con una amplia trayectoria en la producción, distribución y comercialización de productos de origen vegetal oleaginoso. Es de hacer notar, que una de las principales fortalezas que tiene COPOSA es la integración vertical que progresivamente ha ido logrando en sus operaciones. Sus productos comprenden aceites envasados, Untables (margarinas), mantecas, harinas y grasas vegetales. Al analizar los volúmenes de venta por línea, se observa que el segmento masivo se ha mantenido en niveles entre el 25% y 35% de las toneladas comercializadas por el emisor, siendo los aceites comestibles los de mayor proporción. Sus principales 20 clientes representan alrededor del 67% de sus ventas totales, destacando la empresa Estatal Corporación de Abastecimiento y Servicios Agrícolas, S.A. –CASA– adscrita al Ministerio del Poder Popular para la Alimentación, que concentra el 42% de sus ventas, y con la cual COPOSA ha suscrito un Contrato Marco de Compra-Venta Nacional. Cabe destacar que COPOSA posee una capacidad de almacenamiento de materia prima para las plantas de procesamiento de semillas de 30.000 toneladas de Frijol de Soya (6 silos verticales de concreto) y 8.000 toneladas de Girasol; una capacidad de almacenamiento combinado de aceites crudos, semi-procesados y procesados de 12.000 toneladas y adicionalmente, la nueva refinería cuenta con una capacidad instalada de 14.000 toneladas de almacenamiento de crudos.


COPOSA como empresa de amplia trayectoria en el mercado nacional, se ha posicionado dentro de los líderes en cada uno de los segmentos en los que participa. De acuerdo con información suministrada por la Gerencia, su mercado se divide en Aceites Envasados e Industriales y Grasas Envasadas e Industriales, con un 30% y 20% de participación, respectivamente. Los ingresos de COPOSA provienen casi en su totalidad de la venta y comercialización de sus productos, y una pequeña parte es generada por servicios. Para el cierre de Oct2016, las ventas netas registraron una significativa contracción, situación que se mantiene al corte, como consecuencia en gran medida por la reducción de los volúmenes comercializados, principalmente del segmento industrial, el aumento sustancial de los costos de venta. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “B”, Subcategoría “B1” a la emisión de Obligaciones Quirografarias por un monto de OCHO MIL MILLONES DE BOLÍVARES (Bs. 8.000.000.000,00) de Consorcio Oleaginoso Portuguesa, S.A. (COPOSA).


 


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