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Dictamen de Procesadora Marsoca, C.A.| Papeles Comerciales 2021

12 de mayo de 2021

  • Procesadora Marsoca, C.A. es una empresa dedicada a la comercialización de productos agrícolas, dispuesta en cuatro (4) segmentaciones de producto: Arroz, granos, azúcar y leche; siendo los “granos” el rubro que genera mayores ingresos con una participación del 66% a diciembre 2020.
  • Es propietaria de una planta de procesamiento de arroz y un centro de almacenamiento y distribución en el estado Portuguesa, además de una sucursal en el estado Zulia, desde donde abastecen el mercado nacional.
  • A partir del análisis formulado se estima una variación interanual negativa en los ingresos operativos al cierre de 2020 (-6,3%), sin embargo, esboza una mejora significativa respecto al ejercicio anterior (-15,3%), como resultado de la expansión de los volúmenes comercializados, fundamentada en la diversificación del portafolio de productos, para incluir rubros de alimenticios complementarios.
  • A pesar de presentar un margen operativo negativo al cierre de diciembre 2020; el margen EBITDA expone resultados positivos que reflejan suficiente estabilidad operativa, lo que le ha permitido mantener la consistencia de sus indicadores de rentabilidad.
  • Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura actual, ocasionada principalmente por la caída de los precios del petróleo, las restricciones de movilidad y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria; llevando al deterioro de las actividades productivas y comerciales, planteando un escenario de decrecimiento económico, lo que afectará la demanda de este sector.
  • La posición en moneda extranjera del emisor es modesta, no obstante, constituye un paliativo al servir como resguardo de sus operaciones con proveedores extranjeros.
  • Al cierre de diciembre 2020 el apalancamiento está influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, la compañía se ha propuesto aumentar el financiamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.
  • Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
  • Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2021 de Papeles Comerciales al portador; emisión 2021 Hasta por el monto que resulte mayor entre (i) (Bs.300.000.000.000,00) (ii) El equivalente en bolívares a la cantidad de (US$ 135.000,00) determinado al tipo de cambio de referencia publicado del Banco Central de Venezuela a la fecha de su emisión, de Procesadora Marsoca, C.A.; La perspectiva de la calificación de largo plazo es negativa.