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Dictamen de GALAXIA MÉDICA, C.A. (Compañía del Grupo Locatel) | Papeles Comerciales, Emisiones 2020-III y 2020-IV

26 de noviembre de 2020

GALAXIA MÉDICA, C.A., es una empresa con más de 40 años de trayectoria en el mercado nacional, dedicada a la comercialización al mayor y al detal, de toda clase de artículos médicos, farmacéuticos y productos relacionados. La compañía forma parte del Grupo Locatel, por lo que su principal canal de distribución es de la red de Farmacias LOCATEL a nivel nacional compuesta por 59 tiendas, donde el mayor volumen de ingresos está representado por la venta de equipos médicos con una participación media de 47%.


El análisis financiero muestra un aumento de los ingresos operativos a Julio2020, comportamiento acorde a la tendencia histórica, principalmente como resultado del incremento en el precio de los productos, ya que expone una disminución notable del volumen de ventas, consecuencia de la pérdida de poder adquisitivo de los consumidores, lo que repercute de forma significativa sobre la demanda. Por el contrario, a la fecha de corte, el flujo de caja operativo y los márgenes netos presentan resultados positivos que evidencian una cobertura prudente; el margen EBITDA expone resultados que reflejan suficiente estabilidad operativa, lo que representa una mejora relativa de sus indicadores de rentabilidad. Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura económica actual: la disminución significativa de la demanda y las restricciones de movilidad a nivel mundial, aunado a la caída del precio del petróleo y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria, han deteriorado las actividades productivas y comerciales, por lo que este año se espera que la economía en su conjunto decrezca, planteando un escenario de contracción de la demanda del sector.


El apalancamiento de la compañía está influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada las limitaciones del sector bancario, se ha propuesto aumentar su apalancamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales, con la finalidad de contar con un abastecimiento adecuado que garantice la continuidad de sus operaciones. Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía. Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a las presentes emisiones 2020-III y 2020-IV de Papeles comerciales al portador hasta por un monto de Bs. 30.000.000.000, cada una de GALAXIA MÉDICA, C.A.; La perspectiva de la calificación de largo plazo es estable.